Центральный Дом Маклерски PEKAO SA

- это ценные бумаги, представляющие часть акционерного капитала акционерного общества. Акции выпущены акционерным обществом и могут быть размещены на рынке капитала. Право собственности на акции является формальным подтверждением участия владельца (акционера) в акционерном обществе.

Право собственности на акции дает акционеру право:

• имущество (право на получение дивидендов, доля в активах компании после ее ликвидации),
• корпоративный (преимущественное право, право голоса на общем собрании акционеров).

1. Типы акций

• Именные акции - права на которые передаются лицу, указанному в документе акции. Эти акции относятся к конкретному лицу, указанному в документе акции, с именем и фамилией - в случае физических лиц или именем (компанией) - в случае юридических лиц.
• Акции на предъявителя - права на осуществление вытекающих из них прав принадлежат каждому владельцу акций.
• Обыкновенные акции - акции, дающие право одного голоса на Общем собрании акционеров.
• Привилегированные акции - акции, преференциальный режим которых может касаться как имущественных прав, вытекающих из акций (например, дивидендов), так и неимущественных прав (например, прав голоса). Для непубличных компаний привилегированные акции дают право двух голосов на Общем собрании акционеров.
• Безгласные акции - акции, от которых акционер не имеет права голоса, в обмен на привилегию держателя в отношении размера дивиденда и приоритета его выплаты.
• Вклады - акции, покрытые безналичным вкладом, должны быть именными.
• Денежные акции - акции, покрытые наличными, могут быть именными или на предъявителя.
• Учредительные акции могут быть выпущены для оплаты услуг, предоставляемых учредителем офиса компании.

2. Характеристика акции

• Акции создаются, когда компания зарегистрирована или зарегистрирована с увеличением капитала (и с этого момента компания может выпустить их акционерам).
• Акции выпущены компанией. Первая серия выпущена у ее основания, а следующая серия уже связана с увеличением уставного капитала.
• Доли равной номинальной стоимости (не ниже 0,01 зл.) Составляют акционерный капитал компании. Учредители компании платят за акции, чтобы покрыть капитал компании.
• Помимо номинальной стоимости существует также цена выпуска (цена, по которой компания размещает акции на первичном рынке), которая может быть выше номинальной стоимости акций. Цена вопроса является главным образом отражением спроса финансовых рынков на данную ценную бумагу. Разница в продажах между номинальной стоимостью и полученной ценой выпуска относится на добавочный капитал.
• Акции, купленные и проданные на бирже, оцениваются инвесторами по рыночной стоимости, которая отражает текущий спрос и предложение на данные акции. Рыночная цена может отличаться от цены вопроса, а также от номинальной цены. Есть также случаи, когда рыночная стоимость акций компании может быть даже ниже номинальной цены.
• Акции неделимы. Они могут быть выпущены в коллективных разделах, которые охватывают большее количество акций.
• Акции могут быть предметом совместной собственности. Затем совместно уполномоченные на акции осуществляют свои права в компании со стороны совместного представителя и несут солидарную ответственность за услуги, связанные с акцией. Если со-бенефициары не указали своего представителя, заявления компании могут быть сделаны любому из них.

пример

В ситуации, когда акционерное общество выпустило 1 миллион акций, акционер приобретет 50 000 акций. акций, будет иметь 5% акций в собственности компании.

3. Риски:

Следующие риски связаны с инвестированием в акции:

• риск будущего изменения обменного курса - неопределенность в отношении направления цены финансового инструмента в будущем, что может привести к потере части или всего вложенного капитала,
• риск волатильности - рыночная ставка может подвергаться значительным колебаниям, вызывая значительные колебания стоимости инвестированного капитала,
• риск ликвидности финансового инструмента - он заключается в невозможности купить или продать финансовый инструмент без существенного влияния на его цену,
• риск приостановления торговли или исключения финансового инструмента из торговли - на увеличение инвестиционного риска также влияет способность приостанавливать листинг, отзывать или исключать финансовые инструменты из торговли на данном рынке. Такая ситуация может оказать существенное влияние на рыночную оценку финансовых инструментов,
• риск, связанный с макроэкономической и международной ситуацией на рынке - связанный с тенденциями в других сегментах финансового рынка (включая колебания обменных курсов, изменения процентных ставок, инфляцию). На практике точный прогноз влияния этих рисков на курс финансового инструмента и его устранение невозможен, что следует учитывать при принятии инвестиционных решений,
• управленческий риск - возникает в случае неправильного управления предприятием, которое влияет на стоимость выпущенных им финансовых инструментов,

• операционный риск - связан со способностью компании использовать неадекватные или дефектные системы, включая человеческие ошибки, технические сбои и внешние события, которые могут повлиять на финансовый результат, и, следовательно, рыночную оценку выпущенных им финансовых инструментов,

• Финансовый риск - в связи с тем, что эмитент частично использует иностранный капитал для финансирования инвестиционных проектов. Неблагоприятный эффект эффекта левереджа возникает, когда доля иностранного капитала в капитале эмитента слишком велика и эмитент не может выполнить условия обязательств. Это влияет на оценку выпущенных финансовых инструментов,
• риск принудительного выкупа - он заключается в необходимости безоговорочного выбытия финансовых инструментов,
• валютный риск - в случае финансовых инструментов, приобретенных на иностранных рынках или деноминированных в иностранных валютах, дополнительным элементом неопределенности является риск изменения курсов иностранных валют по отношению к польской валюте, в результате чего инвестиции в эти инструменты могут иметь эффект, отличный от предполагаемого,
• Нормативный риск страны инвестирования - связан с различными правовыми и налоговыми нормами, применимыми на иностранных рынках, где инвестиции осуществляются в финансовые инструменты. В частности, необходимо учитывать риски, связанные с хранением иностранных финансовых инструментов, описанных в главе I «Принципы защиты активов клиента»,
• регуляторный риск страны эмитента - связанный с различными правовыми и налоговыми нормами, действующими в стране эмитента финансового инструмента,
• в случае короткой продажи :

• использование услуги короткой продажи требует предоставления ценной бумаги, стоимость которой зависит от стоимости короткой позиции. В связи с ежедневным обновлением как этого обеспечения, так и стоимости занятой короткой позиции, необходимо будет дополнить обеспечение, если рыночная тенденция не соответствует ожиданиям инвестора,
  • риск закрытия короткой позиции на дату, указанную инвестиционной фирмой,
  • риск понести убыток, превышающий стоимость инвестиции, если позиция закрыта (выкуп) по цене, превышающей цену при открытии позиции,

• в случае договора займа с ценными бумагами :
  
  • риск возврата ценных бумаг в срок, установленный кредитором (в случае запроса кредитора о возврате заемных ценных бумаг),
  • риск затрат и изменений по кредитованию ценных бумаг,
  • риски, связанные с короткой продажей в случае продажи заемных ценных бумаг.

Вернуться наверх

4. Права, предоставляемые акциями

Права и обязанности, вытекающие из акций, являются одинаковыми, однако устав может предоставлять дополнительные права на определенные акции или назначать им определенные обязательства (так называемые привилегированные акции).
Права акционера можно разделить на имущественные и неимущественные (так называемые корпоративные). Эти права в принципе равны. Однако, возможно, что на основании устава компании определенным акциям будут переданы права в большей степени или им будут назначены определенные обязательства.

Права собственности:

• Право на получение дивидендов - имущественные права акционеров, дающие право на участие в прибыли общества, предназначенного для распределения. Ни устав, ни решение собрания акционеров не могут лишить акционера этого права.
• Право на участие в разделе имущества - право на участие в разделе имущества общества в случае его ликвидации. Акционер не может быть лишен этого права уставом или решением.
• Право на приобретение акций новой эмиссии - Кодекс коммерческих компаний предоставляет существующим акционерам компании право подписаться на новые акции в случае увеличения капитала компанией. Это право может быть ограничено или исключено в интересах компании.

Корпоративные (организационные) права:

• Право голоса - закон реализуется в основном путем участия в собрании акционеров.
• Пассивное право голоса - это способность действовать в качестве члена различных органов компании, например, совета директоров или наблюдательного совета;

• Право на участие в общем собрании - акционер не может быть лишен этого права;
• Право на обжалование решений общего собрания - принадлежит акционеру в случае принятия решения, противоречащего уставу или порядочности, затрагивающего интересы компании или направленного на причинение вреда акционеру, и в случае юридически незаконного решения. Жалоба может быть подана: акционером, который проголосовал против решения и после его принятия потребовал записать возражение (это не относится к акционеру молчаливой акции), акционера, необоснованно не допущенного к общему собранию, акционера, который не присутствовал на общем собрании, если общее собрание был неправильно созван или если на общем собрании была принята резолюция по вопросу, не включенному в повестку дня;
• Право запрашивать информацию - на Общем собрании и за его пределами, но не позднее, чем в течение двух недель после его заключения;
• Право на предъявление иска - связано с восстановлением ущерба, причиненного компании, если компания не подает иск о восстановлении причиненного ей ущерба в течение одного года с даты раскрытия действия, причинившего ущерб.

Вернуться наверх

5. Право на дивиденды

Право на получение дивидендов является имущественным правом акционеров, дающим право участвовать в прибыли компании. По решениям Общего собрания акционеров прибыль компании может быть разделена на нераспределенную прибыль и разделенную прибыль - так называемые дивиденды.

Большая нераспределенная прибыль означает, что у компании будет больше капитала для новых инвестиций, что может принести большие финансовые выгоды в будущем. Чем ниже нераспределенная прибыль, тем больше дивиденд, который является текущим доходом для акционеров.

пример

Компания выпустила 5 миллионов акций, которые торгуются на бирже. В прошлом году компания получила чистую прибыль в размере 10 млн. Злотых. Общее собрание акционеров приняло решение распределить прибыль, при этом 50% будет выплачено акционерам в виде дивидендов, а оставшиеся 50% будут направлены на развитие компании. В связи с вышесказанным, одна акция PLN будет дивидендом 1 PLN

Чтобы акционер мог воспользоваться своим правом на получение дивидендов, он должен владеть акциями в так называемых на дату записи дивидендов. Последним днем ​​торговой сессии, в которую будет совершена сделка по приобретению акций, является день принятия закона. Следовательно, для получения прав на получение дивидендов акции должны быть приобретены не менее чем за 2 торговых дня до даты определения права на получение дивидендов.

После последнего дня, в который могут быть приобретены дивидендные акции, цена акций, то есть цена последнего закрытия, корректируется на величину дивидендов, то есть цена акций уменьшается на величину дивидендов, установленную Общим собранием акционеров. В день D + 1 акции могут быть проданы с сохранением права на дивиденды.

пример

День установления права на дивиденды - 27.11.2017 (понедельник).
Последний день покупки акций, имеющих право на получение дивидендов (день D), - 23 ноября 2017 года (четверг).
В день D + 1, 24 ноября 2017 года (пятница), цена акции будет уменьшена на сумму дивиденда.
День D + 2, который является 27 ноября 2017 года (понедельник) является датой определения права на получение дивидендов).

Несмотря на корректировку цены акций на величину дивиденда, стоимость активов инвестора не изменится, поскольку сниженная цена акции будет дополнена дивидендом, выплачиваемым компанией в будущем.

Вернуться наверх

6. Операции с акциями

Согласно положениям Национального депозитария ценных бумаг, наиболее распространенными операциями являются дробление акций, выкуп акций и выкуп акций.
Разделение акций (разделение) состоит в увеличении количества ценных бумаг вместе с уменьшением номинальной стоимости акций без уменьшения уставного капитала.

пример

Компания планирует разделить акции (split) в соотношении от 1 до 10. Перед разделением:

• Номинальная стоимость - 1,00 зл.
• Количество акций - 1 000 000 штук

После расщепления:

• Номинальная стоимость - 0,10 зл.

Количество акций - 10 000 000.

Объединение акций (передел - объединение)

предполагает уменьшение количества ценных бумаг вместе с увеличением номинальной стоимости акций без изменения стоимости акционерного капитала.

пример

Компания планирует объединить акции (комбинации) в соотношении 100 к 1. Перед объединением:

• Номинальная стоимость - 0,01 зл.
• Количество акций - 1 000 000 000

После слияния:

• Номинальная стоимость - 1,00 зл.
• Количество акций - 10 000 000

Выкуп акций осуществляется путем ликвидации акций вместе с истечением прав, предоставляемых выкупленным акциям. Вместе с выкупом акций стоимость акционерного капитала уменьшается.

Вернуться наверх